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11月QDII基金投资策略:首选港股与黄金类基金

更新时间:2018-11-10 02:15:05    来源:金融界    手机版

11月QDII基金投资策略:首选港股与黄金类基金

金融界 2018-11-10 02:15

来源:金融投资报

目前全球金融风险水平已有明显上升,预计11月波动仍是各大类基础市场的主旋律,建议投资者通过多元化分散投资以降低组合风险敞口,实现资产保值增值。

国际货币基金组织在最新的《世界经济展望》中预测,今年和明年世界经济增长为3.7%,比原先预测下调了0.2%,同时下调了对全球贸易量的预测,并将2019年美国经济增速预期从2.7%下调至2.5%。作为经济的晴雨表,海外各类市场指数10月以来震荡幅度放大,反映出世界经济已步入新一轮结构性变革。

目前全球金融风险水平已有明显上升,预计11月波动仍是各大类基础市场的主旋律,建议投资者在全球资产配置时应审时度势、调整结构比例,全方位涉足预期回报可期的各类资产,通过多元化分散投资以降低组合风险敞口,从而平稳穿越多事之秋,实现资产保值增值。

美股:

短期并未见顶首选标普500指数基金

目前全球金融风险水平已有明显上升,预计11月波动仍是各大类基础市场的主旋律,建议投资者在全球资产配置时应审时度势、调整结构比例,全方位涉足预期回报可期的各类资产,通过多元化分散投资以降低组合风险敞口,从而平稳穿越多事之秋,实现资产保值增值。

美股虽在全球经济复苏中一枝独秀,但10月以来多重隐忧浮出水面:长期牛市引发估值高企叠加美债收益率激增、流动性逐渐趋紧,又逢中期选举临近和中美贸易关系紧张,市场不确定性陡增,三大股指几乎全数回吐年内涨幅。因部分科技龙头业绩前瞻不及预期,纳斯达克跌幅最重。

不过,美国目前各项经济指标整体良好,虽美企盈利增速或略放缓,但仍有望保持增长态势,龙头行业的商业模式和成长逻辑并不会受到大的打击,且美股的中长期投资优势如投资环境稳定、政策风险较低等并未发生变化。

相对于新兴市场,美股的能见度依然较高。我们认为本次市场调整并不意味着美股见顶。配置上建议选择风险收益配比更理想的标普500指数基金,如博时标普500ETF联接(050025)。

REITs:长期回报率稳定推荐广发美国房地产

REITs既有固定收益产品长期回报率稳定的特点,又因参与二级市场交易,价格走势与地产板块表现、经济景气程度、利率水平和市场情绪等挂钩,投资收益具备弹性,且与其他投资品种相关性不高,有利于提高投资组合风险收益比。

具体推荐广发美国房地产(000179)。

港股:

见底信号明显推荐华夏恒生ETF

从估值角度,目前港股仍具备安全边际优势。经过近一年低迷,恒生指数、恒生国企指数PE截至10月底分别为9.29倍和8.31倍,同期沪深300指数PE为10.65倍,上证指数11.35倍,创业板指27.51倍,港股相对A股估值尚有一定优势。和自身历史数据比较,最近十年恒生指数PE均值为11.16倍,均值±1倍标准差为8.54倍至13.77倍之间,考察期内恒指PE绝大多数时间都在这一区间范围内,且随着今年以来指数下行,估值已接近均值-1倍标准差的水平。与各国主要指数横向比对,恒生指数与恒生国企指数在当前依旧处于全球市场估值洼地。

可以说,当前港股出现较为明确的见底信号,结构性政策利好不断释放以对冲基本面放缓和外部风险;中美贸易僵局出现松动迹象,对于前期过度悲观的情绪起到了明显缓解作用,预计港股市场系统性下杀估值的局面将得以改变,短期内有望迎来修复时机。不过目前正处于三季报披露期,港股及中概股的企业盈利仍存在不确定性。

在18只专注港股的基金当中,主动管理型7只,指数型11只。主动管理型中除1只投资成长股、2只关注中小盘之外,其余均在全香港市场精选个股。相较于指数型品种,主动管理型的投资风格更为灵活,但也对基金经理的水平要求更高。

目前来看,基金管理人通过深耕个股获取超额收益的难度较大。通过基金季报披露的持仓情况分析,主动管理型的投资方法相对单一,大都局限于购买少数几只个股,所投行业乃至个股往往具有较高的相似性。就目前业绩而言,主动管理效果难言满意。结合我们对港股后市修复行情仍伴随不确定性的判断,以及香港及海外市场沟通调研难度较高等现状,当前不建议风险承受能力一般的投资者选择主动管理型品种。

从分散风险角度更推荐恒生指数基金,其中华夏恒生ETF(159920)跟踪指数效果最佳、风险收益配比效果较好。

黄金:

避险利好支撑推荐嘉实黄金

近期黄金上涨受到久违的避险利好支撑,但由事件推动的反弹料将不会持续太久,美联储持续加息与强势美元仍将对黄金构成阻力,建议适度持仓黄金以作对冲。

在4只黄金QDII中,诺安全球黄金属于场外基金,资金使用效率较低;易方达黄金主题因持有部分权益仓位而走势落后;汇添富黄金及贵金属对黄金投资相对不够纯粹,综合考量推荐嘉实黄金(160719)。

债券:

市场情绪待修复重点关注工银瑞信全球美元债

今年投机级及无评级主体发行债等高收益债利差均大幅走阔,而投资级债券除城投债利差中枢显著上移外,其余行业大体平稳。

从当前市场环境下的资金安全角度,建议投资者重点选择专注投资级债券的工银瑞信全球美元债(003385),从而实现美元升值及稳健债券投资回报的双重收益。


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